از روز پایانی هفته گذشته، نشانه هایی از بازگشت بازار سرمایه به هیجان پیشین خود دیده شده بودند. در این میان لازم به ذکر است که نماد های کوچک بیشترین توجه را به خود جلب کرده اند. حال بیشتر معامله گران و فعالان بازار سرمایه  بر این باورند که بازار بورس بتواند به دوران هیجانی خود بازگردد.

طبق گزارشی از خبر گزاری گسترش نیوز، شاخص کلی که حاکم هفته پیش بازار بورس ایران بود افت ۱/۴ درصدی داشت و به همین خاطر برای بار چندم نماگر عمومی بازار سهام از سطح ۳۱۰ هزار واحدی عقب‌نشینی کرد.

کارشناسان بازار بورس در هفته های گذشته به سطح های حمایتی برای سهام پس از ریزش پر سرعت از سقف تاریخی اشاره کرده بودند. از طرفی همچنین به نبود سوخت کافی برای عبور سهام از قله‌های پیشین اشاره می‌شد. با این حال از پایان هفته گذشته نشانه‌ها از تشدید هیجان در سهام و شکل‌گیری دوباره حرکت‌های توده‌ای مورد توجه بود.

در این میان نماد های کوچک بازار بیشترین میزان توجه را در بازار بورس دارا بودند.

درحالی‌که شاخص کل طی دو هفته اخیر بازدهی منفی را تجربه کرده است، شاخص کل هم‌وزن با شتاب به مسیر صعودی خود ادامه داد. بازدهی شاخص کل هم‌وزن طی دو هفته گذشته به ۶ درصد رسیده است.

ناگفته نماند که بزرگترین نقش نرخ سهام در بازار بورس، بهانه نام دارد.

علاوه بر این بهانه جویی ها تنها صعود سهام محدود نمیشود. به همین خاطر که بار دیگر بهانه هایی که اغلب تکراری بودند، نباید اصلاح یکباره سهام نیز به بهانه‌های مختلف معامله‌گران را غافلگیر کند.

معمولا اکثر نوسانات در بازار بورس بر قیمت در کوتاه مدت منطقی هستند، ولی آنانی که پشتوانه تحلیلی ندارند فقط بهانه اند. اگه نوسانات دلیل منطقی نداشته باشد حتی اگه مثبت باشد، باید انتظار داشته باشیم که بالاخره با نزول همراه خواهد بود.

البته ناگفته نماند که عواملی زیاد وجود دارند که در شکل‌گیری روند قیمتی اثرگذار هستند که تفکیک بهانه‌ها را از دلایل منطقی رشد نرخ دشوار می‌سازند. نظریه ها و شواهد اخیر  و همچنین رویه هایی که در حال حاضر بازار بورس گویای آن هاست، تثبیت کننده این امر هستند که سهام در یک محدوده قیمتی گرفتار شده و برای عبور از سقف‌های قبلی مسیر دشواری را در پیش دارند، اما این به معنی غیرممکن بودن آن نیست. مثال برای شفافیت بیشتر می توان این گونه گفت که نشانه‌های مثبت از رشد قیمتی کالاها در بازار جهانی اگر پایدار باشد نیروی قدرتمندی برای صعود سهام خواهد بود.

اما این فقط یک سوی این رخداد است، اگر از سوی دیگر به این موضوع نگاه کنیم میبینیم که در محدوده کنونی سهام نیز عبور از کف‌های قیمتی قبلی به‌نظر با احتمال پایینی همراه است. با این حال برای چنین اتفاقی نیز نمی‌توان احتمال را صفر در نظر گرفت. اگر بخواهیم مثالی دیگر در این رابطه بزنیم میتوانیم بگویم که، مدت زمان زیادی تا ارائه بودجه ۹۹ دولت به مجلس باقی نمانده است و برخی از مواردی که در هفته‌های گذشته نیز مطرح شده بود می‌تواند بر نرخ سهام فشار وارد کند.

این فرضیه وجود دارد که شاید به خاطر رشد مداوم و متوالی سهام در ۱۶ ماهی که گذشت،رانجام بورس تهران به منطقه‌ای رسیده است که برای کسب سود نیازمند تحلیل دقیق و عمیق‌تر است.

بهانه دیگری که به آن تجدید ارزیابی می گویند

در هفته گذشته یکی از چندین اما مهم تر تشدید افت قیمتی سهام به‌خصوص در گروه بانکی موثر بود اعلام برخی از اخبار درخصوص محدودسازی بانک‌ها در انجام افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها بود. این موضوع نقش اساسی را در تشکیل صف‌های فروش طولانی در برخی از نمادهای بانکی داشت.

اگر بخواهیم این موضوع را در یک جمله خلاصه و به صورت واضح بیان کنیم میتوانیم بگوییم که در وضعیتی که در اقتصاد کشور نرخ بازدهی دارایی‌ها پایین است و معمولا نمی‌تواند رقابتی با نرخ بدون ریسک در اقتصاد کشور داشته باشد معامله‌گران سهام از بهانه دارایی‌ها برای توجیه رشد قیمتی استفاده می‌کنند. البته باید گفت در بعضی از موارد اگر نگاهی عمیق‌تر داشته باشیم شاید بتوان حتی به مصادیقی رسید که رشد قیمتی سهام به پشتوانه دارایی‌ها را توجیه می‌کند.

بیشتر بخوانید: تجدید ارزیابی و لزوم آن برای ثابت بازار سرمایه

اینده قیمتی سهام در بازار بورس

اگر بتوان در رویه ها و رخداد های بازار سرمایه و بازار بورس، بهانه ها را از دلایل منطقی تفکیک کرد و آن ها را در دو دسته مختلف قرار داد، احتمال اینکه بتوان یک دید نسبی از آینده نوسان قیمتی یک سهام پیدا کرد زیاد است.

در همچین موقعیت هایی معمولا شرکت ها روی موج برخی از اخبار رشدهای چند صددرصدی را تجربه کرده‌اند و در شرایط کنونی روی موج برخی شایعات ادامه رشد قیمتی را تجربه می‌کنند. اما معامله گران باید در نظر داشته باشند که عدم تایید این شایعات در اخبار رسمی از سوی شرکت‌ها می‌تواند بهانه اخیر رشد قیمتی سهام را منتفی سازد و این موضوع به معنای رویه معکوس نرخ سهام با شتاب مشابه رویه کنونی است.

درخصوص کلیت بازار نیز باید گفت بازار جهانی نقش مهمی در نوسان قیمتی آتی سهام خواهد داشت. روز گذشته تا لحظه تنظیم این گزارش نرخ هر تن مس در سطح ۵۹۷۰ قرار داشت که نسبت به معاملات سه‌شنبه رشد ۴/ ۱ درصدی را تجربه کرده بود. نوسان قیمتی فلزات و دیگر کالاها در مسیر آتی سهام بسیار موثر است. در عین حال به‌تدریج اخبار از بودجه هر روز پررنگ‌تر می‌شود.

این مباحث  می‌توانند به تغییر سبد سرمایه‌گذاری در اقتصاد کشور منجر شوند و همچنان مورد بحث است و نمی‌توان آنها را نیز به‌صورت کامل کنار گذاشت. تمام این ریسک‌ها اگر به‌صورت عمیق بررسی نشود می‌تواند به تصمیم اشتباه در بازار منجر شود.