تحلیل بازار سرمایه در گفت‌وگو با فردین آقابزرگی
بورس ایران در شش‌ماهه نخست سال ۱۴۰۴ با چالش‌های متعددی از جمله فشارهای خارجی و سیاست‌های ارزی نوسانی مواجه بود. بازار ارز نیز تحت تأثیر فعال‌سازی مکانیسم ماشه و تنش‌های بین‌المللی، روندی صعودی را تجربه کرد. فردین آقابزرگی، کارشناس بازارهای مالی، در گفت‌وگو با تجارت‌نیوز اظهار داشت که با وجود ابهامات سیاسی و اقتصادی، شاخص کل بورس اصلاح خود را پشت سر گذاشته و انتظار ریزش شدید در بازار وجود ندارد.
شاخص کل بورس در شش‌ماهه اول سال ۱۴۰۴ بیش از ۶ درصد کاهش یافت و شاخص هم‌وزن نیز با افت مواجه شد. با این حال، برخی صنایع از جمله صنایع معدنی، فلزی و پتروشیمی بازدهی مثبت قابل‌توجهی کسب کردند، در حالی که بخش‌های وارداتی و حساس به هزینه تأمین ارز با زیان روبه‌رو شدند. ارزش معاملات در بازارهای فرابورس و اوراق بهادار نسبت به سال گذشته افزایش چشمگیری داشت و ارزش معاملات ابزارهای مالی نوین در فرابورس بیش از دو برابر شد.
طی این دوره، نوسانات ارزی تأثیر قابل‌ملاحظه‌ای بر عملکرد شرکت‌های بورسی و مسیر بازار سهام گذاشت. با این حال، نکته قابل‌توجه این است که همزمان با آغاز فرآیند مکانیسم ماشه، بازار سهام وارد فاز جدیدی از رشد شده و طی دو روز اخیر بخش عمده‌ای از ریزش‌های هفته‌های گذشته را جبران کرده است. در این میان، برخی کارشناسان از احتمال یک روند اصلاحی در آینده نزدیک خبر می‌دهند، در حالی که برخی دیگر معتقدند بازار در نقطه جذابی قرار گرفته و اصلاح سنگین بعید به نظر می‌رسد.
شاخص کل اصلاح کافی را تجربه کرده است
فردین آقابزرگی در این گفت‌وگو اظهار داشت: «پس از فراز و نشیب‌های شش‌ماهه ابتدایی سال، بازار در دو ماه اول به دلیل خوش‌بینی به توافقات بین‌المللی رشد کرد، اما در چهار ماه بعدی شاخص کل حدود ۲۰ درصد و شاخص هم‌وزن ۲۵ درصد افت داشت.» وی افزود: «برآیند پیش‌بینی‌های مثبت و منفی نشان می‌دهد که شاخص کل به اندازه کافی اصلاح شده است.»
تحریم‌ها و فرصت برای صنایع ریالی
این کارشناس بازارهای مالی توضیح داد: «با قطعی شدن مکانیسم ماشه و تشدید تحریم‌ها، شرکت‌های بورسی به دو دسته تقسیم می‌شوند. دسته اول، شرکت‌هایی هستند که از تحریم‌ها آسیب بیشتری می‌بینند. دسته دوم، شرکت‌هایی هستند که به دلیل شرایط تحریم، رقبای خارجی آن‌ها حذف شده و فضای فعالیت برایشان بازتر می‌شود.»
آقابزرگی تأکید کرد: «صنایعی مانند دارویی و غذایی که به مواد اولیه داخلی وابسته هستند، در شرایط تحریم بدون رقیب خارجی فعالیت می‌کنند و می‌توانند پیشتاز بازار باشند.» وی افزود: «با وجود سایه ابهامات سیاسی و اقتصادی، قیمت سهام به اندازه کافی اصلاح شده و انتظار روند کاهشی شدید وجود ندارد.»
روند صعودی بورس و تأثیر واکنش‌های ایران
آقابزرگی اظهار داشت: «روند صعودی بازار سهام به واکنش‌های متقابل ایران در برابر مکانیسم ماشه و تصمیمات اقتصادی داخلی مانند انتشار اوراق، تغییر نرخ بهره یا سیاست‌های مالی دولت بستگی دارد.» به گفته وی، «هرگونه وقفه در رشد شاخص کوتاه‌مدت و موقتی خواهد بود و برآیند حرکت بازار صعودی اما ملایم است.»
تأثیر سیاست‌های سیاسی و اقتصادی بر بازار ارز
این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: «اگرچه مسائل سیاسی مانند مذاکرات یا مکانیسم ماشه بر بازار ارز اثرگذار هستند، اما تأثیر این عوامل کمتر از متغیرهای اقتصادی کلان است.» وی افزود: «با توجه به پیش‌بینی‌های قبلی درباره جدی شدن مکانیسم ماشه، بخش زیادی از این اثرات از قبل در بازار لحاظ شده و در کوتاه‌مدت تأثیر کمتری خواهد داشت.»
متغیرهای کلان و مسیر بازار ارز
آقابزرگی توضیح داد: «در میان‌مدت (دو سال و بیشتر)، متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ تورم، رشد اقتصادی، رشد حجم نقدینگی، نرخ بهره، سیاست‌های پولی و مالی، ناترازی دولت و کسری بودجه مسیر بازار ارز را تعیین می‌کنند.» وی افزود: «در چهار ماه نخست سال ۱۴۰۴، رشد اقتصادی منفی بوده و حجم نقدینگی به رقم ۱۲ هزار همت رسیده است. این وضعیت نشان‌دهنده تضعیف بنیه اقتصادی و کاهش ارزش پول ملی است.»
همچنین بخوانید: چرا بازار سهام همچنان جذاب‌تر از مسکن و خودرو است
