به گزارش سبدگردان هدف به نقل از بورس پرس، امیرحسین جنانی، کارشناس بازار سرمایه، دو تحول کلیدی در سیاست‌گذاری صنعتی و ارزی را عامل تعیین‌کننده مسیر آینده بورس دانست و تأکید کرد: این تغییرات در کوتاه‌مدت نوسان ایجاد می‌کنند، اما در میان‌مدت شفافیت مالی و سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور را تقویت خواهند کرد.
شاخص کل بورس که در شهریور و مهر رشد چشمگیری ثبت کرد، در ابتدای آبان با نوسان منفی مواجه شد، اما تقاضای قوی در صنایع کامودیتی‌محور، شاخص را تا محدوده ۳.۲۳۰ میلیون واحد بالا برد. با این حال، افزایش عرضه‌ها موج اصلاحی ایجاد کرد و فعالان بازار در انتظارند که آیا شاخص از قله اردیبهشت‌ماه عبور می‌کند یا وارد فاز استراحت می‌شود.
جنانی با اشاره به کاهش ریسک‌های غیرسیستماتیک، ثبات نسبی متغیرهای کلان و تعدیل انتظارات ارزی، گفت: کاهش نرخ بهره یکی از اهداف اصلی سیاست‌گذاری است، اما بدون مهار کسری بودجه و اصلاح ساختار مالی دولت محقق نمی‌شود. انتشار گسترده اوراق بدهی، نرخ سود را از ۳۰ به حدود ۴۵ درصد رسانده است. در سناریوی کاهش نرخ بهره به ۲۰ درصد، نسبت P/E بازار به ۸ مرتبه می‌رسد و قیمت‌های فعلی سهام به کف تاریخی نزدیک شده و باز۵۰۸۰ بازدهی بالاتری را نوید می‌دهد.
تحول اول: اصلاح تعرفه گاز و بازنگری نرخ خوراک
از ابتدای مهر، ساختار تعرفه گاز صنایع اصلاح شد که هزینه سوخت در صنایع پرمصرف مانند فولاد و پتروشیمی‌های گازی را افزایش می‌دهد. در مقابل، حذف سهم هاب‌های اروپایی از فرمول نرخ خوراک پتروشیمی‌ها در حال نهایی شدن است و می‌تواند نرخ خوراک را به ۶ تا ۸ سنت کاهش دهد؛ اقدامی که حاشیه سود این شرکت‌ها را ۱۰ تا ۱۵ درصد بهبود می‌بخشد.
تحول دوم: انتقال معاملات ارزی فولاد به تالار دوم
انتقال کامل معاملات ارزی زنجیره فولاد به بازار توافقی (تالار دوم) شفافیت را افزایش داده و درآمد ریالی صادرکنندگان را با نرخ نزدیک به بازار آزاد محاسبه می‌کند. این تغییر، درآمد شرکت‌های فولادی را ۱۰ تا ۱۵ درصد افزایش می‌دهد، هرچند در کوتاه‌مدت ممکن است قیمت محصولات نهایی را بالا ببرد.
جنانی تأکید کرد: حرکت سیاست‌گذار به سمت واقعی‌سازی قیمت حامل‌های انرژی و نرخ ارز، در کوتاه‌مدت هزینه‌ساز است، اما در میان‌مدت رانت را کاهش داده، تراز ارزی شرکت‌ها را بهبود می‌بخشد و مسیر بلندمدت بورس را تقویت می‌کند.
