در این گزارش می خواهیم به موضوع “عرضه اولیه به روش ترکیبی چیست؟” بپردازیم. اما قبل از پرداختن به موضوع اصلی تعریف و خلاصه کوتاهی از “عرضه اولیه سهام چیست؟” داشته باشیم.
عرضه اولیه سهام یعنی سهام یک شرکت برای اولین بار در بورس عرضه شده و توسط عموم قابل خریداری خواهد بود. عرضه اولیه سهام در بورس (ipo) که مخفف initial public offering به معنی عرضه عمومی اولیه می باشد که در بورس اصطلاحا به آن عرضه اولیه گفته می شود.
هنگامی که سهام شرکتی برای اولین بار در بورس عرضه می شود. در زمان عرضه اولیه درصد مشخصی از کل سهام شرکت برای نخستین بار از طریق بورس اوراق بهادار توسط سرمایه گذاران خریداری خواهد شد. با توجه به آمار گذشته بیش از ۹۰% از عرضه اولیه هایی که در بازار بورس انجام شده، سودآور بوده اند به همین دلیل عرضه اولیه ها همیشه از استقبال خوب سهامداران همراه بوده است.
در حال حاضر عرضه اولیه سهام شرکت ها در بورس تهران به روش بوک بیلدینگ (ثبت سفارش) انجام می شود. روش بوک بیلدینگ (ثبت سفارش) BOOK BUILDING اصولا یک کف قیمتی در نظر گرفته میشود و یک سقف قیمتی که معمولا ۵ الی ۲۰ درصد بالاتر از کف قیمتی کارشناسی شده خواهد بود. این روش همانند دیگر روش ها مزایا و معایب مخصوص به خود را دارد.
یکی دیگر از روش های عرضه اولیه سهام شرکت ها، “عرضه اولیه به روش ترکیبی” است که در شهریور ماه امسال نیز شاهد عرضه اولیه سهام شرکت توسعه سامانه های نرم افزاری نگین به روش ترکیبی و طی دو مرحله بودیم. حال در این گزارش می خواهیم به موضوع عرضه اولیه سهام به روش ترکیبی چیست؟ بپردازیم؛ بنابراین جهت کسب اطلاعات بیشتر، گزارش حاصله را تا انتها بخوانید و اطلاعات بورسی خود را افزایش دهید.
بیشتر بخوانید:
IPO یا عرضه اولیه سهام چیست؟بررسی عرضه اولیه سهام به روش بوک بیلدینگ
“توسن” به روش ترکیبی و طی دو مرحله چهارشنبه ۲۴ شهریور عرضه اولیه میشود
پایان عرضه اولیه “توسن”/ به هر کد بورسی چند سهم رسید؟
عرضه اولیه سهام در بورس به روش ترکیبی
در بازار بورس تهران انواع روش های عرضه اولیه سهام وجود دارد، به طوری که تا قبل از سال 95 روش حراج و قیمت ثابت در عرضه‌های اولیه مورد استفاده قرار می‌گرفت اما بعد از آن عرضه‌های اولیه به روش ثبت‌سفارش دفتری یا بوک‌بیلدینگ انجام شد. به این ترتیب انواع روش های عرضه اولیه شامل موارد زیر می باشد:
- روش حراج
- روش ثبت دفتری
- روش قیمت ثابت
- روش ترکیبی
و حالا پس از ۵ سال، متولیان بورس در نظر دارند تا در کنار روش بوک بیلدینگ، از روش ترکیبی نیز استفاده کنند.
عرضه عمومی به روش ترکیبی:
در عرضه اولیه به روش ترکیبی ، سهام شرکت طی دو مرحله عرضه می شود به طوری که در مرحله اول درصدی از سهام (70 الی 100 درصد سهام قابل عرضه بنا به تشخیص بورس) به سرمایه گذاران واجد شرایط یعنی صندوق‌های سرمایه‌گذاری از قبیل ETF ها و صندوق‌های صدور و ابطال یا همان Mutual Funds تخصیص داده می شود که صندوق ها طبق سهمیه اعلام شده از سوی سازمان بورس در فرآیند کشف قیمت حضور می یابند و مرحله اول عرضه با کشف قیمت سهام به پایان می رسد.
سپس قیمت کشف شده به عنوان مبنای عرضه سهام (عرضه به قیمت ثابت) در مرحله دوم به عموم سرمایه‌گذاران اعلام میشود و سهامداران حقیقی نسبت به خرید سهام با قیمت ثابت کشف شده در مرحله اول اقدام می کنند. از طرفی صندوق‌های سرمایه‌گذاری میتوانند تا ۵۰ درصد از سهام خود را به سهامداران حقیقی عرضه کنند، اما ملزم هستند که ۵۰درصد از سهام خریداری شده در روز عرضه اولیه را تا ۹۰ روز نگه دارند.
چند ویژگی برای عرضه اولیه به روش ترکیبی
-عرضه اولیه به روش ترکیبی برای شرکت هایی انجام میشود که ارزش بازار سهام شناور آنها کم‌تر از ۵۰۰۰ میلیارد ریال بوده یا به نظر هیات پذیرش شرکت پرریسک است.
– در برخی روش‌هایی که در گذشته برای عرضه‌های اولیه به کار گرفته می‌شد سهام ارزنده به برخی از کدهای خاص اختصاص می‌یافت و همه سهامداران نمی‌توانستند سهام ارزنده را خریداری کنند. روشی که ایرادهای بسیاری به آن وارد بود و کارگزاری‌‌‌ها از طریق کد خرید گروهی در کشف قیمت حضور می‌یافتند و پس از خرید سهام و کشف قیمت، اقدام به واگذاری سهام می‌‌‌کردند. اما در شیوه جدید ترکیبی، حجم و قیمت سفارش‌ها در فرآیند ثبت‌سفارش برای همه مخفی است و در پایان رقابت اگر تقاضای ثبت‌‌‌شده در قیمت کشف‌‌‌شده بیش از میزان عرضه باشد، سهم به صورت «تسهیم به نسبت» به متقاضیان خرید تخصیص پیدا می‌کند.
