دو کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه با بررسی وضعیت رو به صعود بورس و اعلام صنایع مقبول این روزهای بازار، استراتژی مناسبی برای چیدمان سبد سهام ارائه دادند.
عبور از استراتژی احتیاط در تالار شیشه ای
به گزارش سبدگردان هدف، فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» گفت: خلق ۱۷۰۰همت نقدینگی در حالی که اکثر بازارهای دارایی پتانسیل ویژه‌ای برای رشد بیشتر ندارند می‌تواند مسیر ورود پول به سمت بازار سهام را سرعت و تسهیل بخشد.
برآوردها حاکی از آن است که سیاست‌های سرکوبگرانه قیمتی در دو بازار ارز و سکه از سوی سیاستگذار تداوم یابد. این مهم سیگنال مهمی از اشباع قیمتی از این دو بازار مخابره می‌کند. به این ترتیب سرمایه‌گذاران تنها یک گزینه و یک مامن برای دارایی‌های ریالی خود متصور خواهند بود. بورس در شرایط فعلی تنها بازاری است که در سال گذشته نتوانسته خود را با انتظارات تورمی وفق دهد. به همین دلیل فرصت مناسبی در اختیار سرمایه‌گذاران قرار خواهد داد تا در مسیر همسان‌سازی با تورم، سرمایه‌گذاران را با خود همراه سازد. به‌رغم بی‌مهری‌ها و تصمیمات عجولانه سیاستگذاران در برخی ابعاد اقتصادی به نظر می‌رسد بورس با افزایش تقاضای موثر سهامی روبه‌رو شود. به گفته این کارشناس، استراتژی مطلوب برای سهامداران، «پایداری» است.
این مهم در کنار گزینش سهام بنیادی از یک ترکیب برنده خبر می‌دهد. بررسی‌ها حاکی از آن است که در حدود ۵۰۰ شرکت فعال بورسی کماکان از پیک قیمتی خود نسبت به سال ۹۹ بین ۵۰ تا ۷۰درصد فاصله دارند. سهم‌های اصطلاحا پروژه‌ای که با تمرکز نقدینگی در سال ۹۹ افزایش یافتند در این گروه جای می‌گیرند. اغلب این سهام بی‌بنیاد هستند. اما در این مقطع سرمایه‌گذار فرصت اشتباه و خطا ندارد. به این ترتیب پرتفوی چیده‌شده از سهام بنیادی که به شدت تحت‌تاثیر نرخ ارز و کامودیتی‌ها هستند می‌توانند کام سهامداران را در بلندمدت شیرین کنند. در توضیح این مطلب باید اذعان داشت که با توجه به اینکه اثرات افزایش نرخ ارز آزاد در سود عملیاتی این دسته از شرکت‌ها لحاظ نشده است در آینده نزدیک برخی گروه‌ها خود را با نرخ ارز آزاد وفق خواهند داد. شرکت‌های پتروشمی، فولادی، پالایشی و گروه‌های غذایی به شرط پایداری می‌توانند رضایتمندی سهامداران را رقم بزنند. به گفته او استراتژی «کوتاه‌مدت و نوسان‌گیری» در مقطع فعلی شاید نتواند پاسخگوی سهامداران باشد.
رفتار تعیین‌کننده سیاستگذار
محمد شکری نیز از دیگر کارشناسانی است که بر استراتژی بلندمدت تاکید می‌کند. او در همین رابطه گفت: یکی از روش‌های شناسایی صنایع پراهمیت از سوی سهامداران این است که متوجه رفتار سیاستگذار در قبال برخی صنایع باشند. به عنوان مثال وقتی دولت در باب سیاستگذاری‌های دستوری به حیطه برخی صنایع وارد میشود، از یک پیام مهم پرده برمی‌دارد. برخی صنایع همچون پتروشیمی‌ها که از سود سرشار و پتانسیل بالا برای سودسازی برخوردارند، سبب شده دولت نیز روی این صنایع در راستای کسب درآمد برنامه‌ریزی کند. گزینش برخی صنایع از سوی دولت از آن جهت است که به عنوان مثال در گروه پتروشیمی سودی بیش از ۱۵۰هزار میلیارد تومان نهفته است. گزینش و انتخاب این دسته از سهام همواره مورد توجه دولت و سرمایه‌گذاران بوده است. به نظر می‌رسد شرکت‌های با گردش مالی بالا در اولویت سرمایه‌گذاری هستند. شرکت‌های با بالاترین درآمد حاصل از فروش از جمله گروه‌های فولادی، مس و هلدینگ خلیج فارس در اولویت هستند. گرچه گروه‌های مذکور ممکن است از سوی دولت مورد گزند واقع شوند و زیر تیغ برخی سیاستگذاری‌ها قرار بگیرند اما در مجموع گروه‌های سودسازی خواهند بود.
واقعیت امر این است که با کنار رفتن سیاست‌های دستوری سرنوشت برخی صنایع وارد فاز جدیدی از تغییرات خواهد شد. به عنوان مثال در صورت حذف سیاست‌های تحکمی، هر سهم فولاد مبارکه با ۸۷۰تومان افزایش روبه‌رو خواهد شد که هم‌اکنون تحت تاثیر نرخ فروش دستوری از این سود محروم مانده است. بنابراین برخی گروه‌ها از بستر مناسبی برای خیز قیمتی برخوردارند.
آنچه از ارقام معاملاتی روزهای قبل حاصل میشود این است که در روزهای پیشین عمدتا صنایع ریالی و گروه‌های کوچک مورد استقبال معامله‌گران قرار داشتند. حال دلیل چنین اقبالی به گروه‌های مذکور می‌تواند به کم‌ریسک بودن این دسته از سهام به دلیل در سایه ماندن گروه‌های فوق از دخالت‌های دولتی بازگردد. علاوه بر آن، دلیل این اقبال نیز از سوی دیگر می‌تواند نشات‌گرفته از جبران عقب‌‌‌‌‌ماندگی صنایع مذکور نسبت به ماه‌های اخیر باشد. ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و ثبات قیمت‌های جهانی در بخش کامودیتی‌ها نیز از دیگر عواملی است که می‌تواند بخشی از جریان نقد را به سمت صنایع ریالی که عمدتا در سطوح ارزنده‌‌‌‌‌ای هم هستند سوق دهد.
پیش بینی ۱۰ کارشناس از بورس این هفته
تحلیل تکنیکال شاخص کل و پیش بینی روند صعودی بورس در سال ۱۴۰۲
